مفاجأة مؤشر الفيدرالي: الفائدة مرتفعة حتى 2028..و تراجع سوق الأسهم
تراجع سوق الأسهم اليوم بحوالي 25 نقطة أساسية، مما تزامن مع ارتفاع أسعار سندات الخزانة ذات الخمس وعشر
سنوات إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2007. يشير سوق السندات إلى أنه من المرجح أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
تراجع سوق الأسهم وتأثيره على أسعار الفائدة
هذا الاتجاه أيضًا يتضح من خلال العقود الآجلة لصندوق الاحتياطي الفيدرالي، حيث يشير التوقع إلى استمرار أسعار الفائدة
فوق 4٪ حتى عام 2028. ويُتوقع أن يعكس الإعلان عن مخططات الاحتياطي الفيدرالي غدًا هذا الاتجاه.
فيما يتعلق بالعقود الآجلة لصندوق الاحتياطي الفيدرالي لدينا لديسمبر 2024 و2025، فإنها تشير إلى معدلات فائدة تبلغ
4.7٪ و4.24٪ على التوالي، والتي شهدت ارتفاعًا كبيرًا في الشهرين الماضيين. ومن المتوقع أن يعكس ملخص التوقعات
الاقتصادية القادم غدًا معدل الفائدة للعامين 2024 و2025 على نحو مماثل، إذا لم يكن أعلى بقليل.
من ناحية أخرى، فإن منحنى العائد الحقيقي بالكامل يظل تقريبًا فوق 2٪ على مدى ثلاثين عامًا. وبناءً على افتراض معدل
التضخم الهدف البالغ 2٪، يُظهر ذلك أن أسعار الفائدة الاسمية قد تستمر على الأرجح عند مستوى 4٪ لفترة طويلة جدًا.
تحليل عوائد مؤشر ناسداك 100 وتوقعات اتجاهات الفائدة
ومع ذلك، يُظهر الفارق الضيق بين عائد أرباح مؤشر ناسداك 100 والعائد الحقيقي لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات أن سوق الأسهم لا تتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة. بل يشير إلى أن السوق تتوقع أن يتحرك البنك الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة بشدة في المستقبل القريب.
هذا يعني أن الفارق بين عائد أرباح مؤشر ناسداك 100 وسندات TIP لمدة 10 سنوات (أوراق الخزانة المحمية من التضخم) يجب أن يتسع. ولكي يحدث هذا، يجب أن يبدأ عائد أرباح مؤشر ناسداك 100 في الارتفاع بالتوازي مع العوائد الاسمية والحقيقية.
وبالإضافة إلى ذلك، منذ نهاية شهر يوليو، ارتفع عائد أرباح مؤشر ناسداك 100 جنبًا إلى جنب مع TIP لمدة 10 سنوات. ويبدو أن عائد أرباح ناسداك قد يخرج عن الاتجاه الصاعد، مما يشير إلى أن عائد أرباح مؤشر ناسداك 100 قد يستمر في الارتفاع بشكل أكبر، جنبًا إلى جنب مع العائد الحقيقي لأجل 10 سنوات.
